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钢铁:以产顶进启动歧视模式

2019-10-09 17:01:09来源:励志吧0次阅读

钢铁:以产顶进启动歧视模式 2012-07- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点主要事件:今日媒体报道工信部正在酝酿对钢铁行业重新开始实施“以产顶进”政策的方案。在该政策下,经过批准的钢铁企业,以不含税价格销售给加工出口企业用于加工生产出口产品的“加工出口专用钢材”,实行全额退(或免抵)17%增值税。政策涉及品种暂以硅钢和船舶用钢为主。同时有关部门还在酝酿增列钢制易拉罐税目,细化工具钢、石油管、涂镀板等钢铁产品税目。

影响测算目前政策尚在酝酿之中,最终能否实施仍具有不确定性。假设涉及硅钢和船舶用钢的以产顶进政策获得通过,我们对其影响进行了测算。

进口替代潜力:2012年上半年以来料/进料加工方式进口的电工钢、中厚板分别为16.1万吨和55.8万吨,同期两类产品国内产量分别为 28万吨、 5 2万吨,前、后者的比例为4.9%和1.6%。从比例看两者均不高,相对来讲电工钢销量的拉动效果应较中厚板明显;成本影响:按进口数据折算电工钢、中厚板产品进口均价分别为6660元/吨和6580元/吨,按17%的增值税率,“以产顶进”可减免两者税赋11 2元/吨和1119元/吨,成本影响十分显著;因此若政策得以实施,国产电工钢、中厚板将凭借成本优势在来料/进料加工市场中对进口产品形成替代,但潜在替代量有限。直接受益的上市钢企包括生产电工钢的武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁等,以及生产中厚板的山东钢铁、南钢股份等;深层意义——歧视模式启动随着行业需求增速放缓,国有钢铁企业在体制上的弊端已转化为业绩亏损的现实,若任其发展,国营钢厂将面临长期亏损甚至破产的危险,而市场化的民营企业将凭借成本优势在产量的零和博弈中存活。但国有企业容纳就业人口众多,对财税贡献重大,因此在行业形势恶化迫使政府对民营和国营产能进行取舍时,政府可能会偏向于国有产能(具体可参考钢铁中期策略《仿佛若有光》)。

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